【撰文／南方朔】
一九九四年，當時克魯曼（Paul Krugman）還是麻省理工學院教授，他在當年最後一期的《美國外交事務雙月刊》上發表了一篇引起極大爭端的論文〈亞洲奇蹟的神話〉。
在該文他指出，許多亞洲國家的成長都是「投入驅動的成長（Investment-driven growth）」，依靠著外資大量湧入、寬鬆的貨幣政策所造成的資金投入等而快速成長，而非生產力提高而造成的成長，因此這種模式其實是很脆弱的。
他的這篇論文當時曾引起一場筆戰，但也給華爾街的禿鷹們很大的啟發，遂出現了一九九七年的亞洲金融風暴，藉著資金的大舉進出，而誘發許多國家的資產泡沫破裂，印尼甚至還引發了國家動亂，蘇哈托政權並因此倒台。
克魯曼的「投入驅動的成長」之說，是否真的能解釋一九九七年的亞洲金融風暴，乃是個有爭論的課題，不過他的這種說法，毫無疑問地可以解釋今天愛爾蘭的經濟危機，而愛爾蘭資產泡沫破裂的經驗，對台灣也有一定程度的警示性。
低公司稅引入歐洲熱錢
愛爾蘭以前是歐洲最貧窮的國家，但自一九九○年代起，愛爾蘭改變策略，決定成為歐洲e化的外包商務中心，並意圖成為歐洲公司的稅務天堂。
歐洲其他國家的公司稅最高有達到四○％，而愛爾蘭則低到只有百分之十幾，在這樣的策略下，歐洲其他國家的資金遂大量湧入，先撐起了愛爾蘭「投入驅動的成長」。
從一九九五至二○○七年，愛爾蘭的平均成長率高達七．五％，為全歐之冠，連帶的也造成房市狂飆，房價漲了二至三倍，的確一幅繁榮氣象。
但這種「投入驅動的成長」在全球金融海嘯出現後立即解體，愛爾蘭乃是全歐衰退最快，而且幅度也最大的一國，二○○九年衰退幅度甚至高達九％。
而愛爾蘭除了這種「投入驅動的成長」策略錯誤外，二○○八年之後還有更大的錯誤，它的政府迷信「房市好就代表經濟好」，於是在衰退時刻遂格外抑注資金進入房市，包括政府擴大預算赤字，希望藉著創造貨幣來鞭緊住房市。
只是在前幾年愛爾蘭銀行民營化，這些民營化銀行已過度舉債，而今愛爾蘭資產價格大跌，償債能力大減，政府為這些銀行提供信用保證並抑注流動性，使得國家財政急遽惡化。
歐洲大國具財政責任感
我曾經指出，歐洲大國諸如德、英、法等都知道國家公共債務之可怕，像德國尤其對財政紀律嚴格自惕，而只有中小型國家如希臘、愛爾蘭、葡萄牙等缺乏財政責任感，任由財政赤字及公共債務增加。
就以愛爾蘭為例，它拚命救房市，在這個衰退時代可謂燒錢毫無用處，近兩年房價已下跌近八○％，有三九％的家庭其住宅的實質價格已超過房貸全額。
由於房市蕭條，營造業就業人口減少了三分之一，對愛爾蘭的失業問題更加雪上加霜，目前愛爾蘭的失業率已達一三％，而政府今年財政赤字已達GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的三二％，這是不可承擔之重。
它的十年期公債殖利率也升高到九％，比財政紀律嚴格的德國整整高出六％，公債殖利率的高低，通常反映了其主格債務在國際上的信用評等，愛爾蘭公債殖利率的飆升，其實已顯露出愛爾蘭國家債務有破產之虞。
以債務搶房市種下禍根
最近，半年多來，歐洲主要國家如英、法等已警覺到公共債務的無限擴大乃是＊＊的警訊，都冒著會得罪選民的風險，致力於撙節支出和增加營業加值稅及富人稅來縮減赤字。
只有愛爾蘭似執著於「對房市好就是對經濟好」的虛假信教，拚命用政府債務來搶救房市及貸產信用體系，仍不知在縮減赤字及公共債務上做出努力，一定要讓問題惡化到難以為繼的程度，才向歐盟及國際貨幣基金要求紓困。
目前歐盟及國際貨幣基金已同意紓困並設下紓困的條件。根據實際情況，愛爾蘭雖為人口僅四百五十萬的叢爾小國，但它累積的金融債務壞帳及公共債務，估計已需要千億歐元，才可免於這個國家問題的惡化及破產危機。
愛爾蘭危機已證實了「投入驅動的成長」，其實只會製造出不是這個就是那個的泡沫，這種模式的失敗，愛爾蘭已成了一個標準的案例。
國內舉債逾13兆露危機
自從全球金融海嘯以來，全世界許多經濟思惟已開始改變，過去有許多國家相信「股市好就是經濟好」「房市好就是對經濟好」，於是遂以投入驅動成長的方式，舉債或以公共債務的方式來救股市及房市，愛爾蘭的經驗已證明了這種模式的無用及有害，因為它實質上只是製造出了泡沫而已。
由於愛爾蘭乃市馬政府曾經大力歌頌及學習的榜樣，馬政府當政兩年，也始終相信「股市好就是經濟好」「房市好就是對經濟好」，因此把公司稅降到亞洲最低，遺產稅也降到最低，希望藉此讓資金湧入拉抬房市及股市，反而沒有在經濟自主性及稅負公平性上去努力。
於是台灣財政也日益惡化，到明年單單中央政府累計負債即達四兆六千餘億，占前三年GDP的三六．八％，如果加計潛藏性負債八兆八千餘億，整個公共債務已逾十三兆，已超過GDP的一○○％，這是可怕的數字。
債務增加創造出過剩的貨幣，壓低了利率，拉抬了股市及房市，我很擔心當問題持續累積，它會不會是愛爾蘭經驗的複製！
【完整內容請見《非凡新聞周刊》2010年242期】